中国银行发布2016年7月境内外债券投融资比较指数

作者:专题栏目

威海财经 中国银行日前发布2016年11月份境内外债券投融资比较指数。结果显示,CIFED总指数“倒挂”程度进一步收窄,两岸债券收益率均走升较多,在岸收益率上行幅度更大。11月底,CIFED总指数收报-95.97,较10月末提升29.25点,扭转此前回落态势。中行预计,12月份CIFED指数仍将维持在近期相对高位。 具体来看,在岸方面,11月份,中国债市各品种债券收益率大幅上行,10年期国债收益率走升逾20Bp,月底收报2.95%,最新数据已经逼近3.20%一线的年内新高。同期,外围市场风险偏好显着回升,国内经济阶段性企稳、市场通胀预期有所升温,中国央行货币政策边际收紧、境内资金面较前期明显紧张等因素共同推动债市收益率快速上行,市场情绪偏谨慎。 离岸方面,美国大选后,美元通胀加速的预期上升,推动美元走强。在此背景下,人民币对美元表现偏弱,但相对一篮子货币走强。货币互换利率在所有期限点上行,且截至11月底,短端曲线呈小幅倒置,显示短端离岸人民币债券继续承压。离岸人民币债券价格在11月份进一步下行,长期债券表现相对较差。编辑:威海财经 编

威海财经 CIFED总指数连续第5个月回升,两岸债市收益率7月均延续下行走势,离岸相对在岸整体下行更多。7月底,CIFED总指数收报-100.06,较6月末回升27.0,回升幅度与6月相当,3、4、5月和6月对应回升幅度分别为101.7、61.9、12.7和24.8。在岸方面,7月份中国债市各品种收益率曲线继续不同幅度下行,月中超长期限的国债和国开债收益率下行15-20个基点,表现突出。主要驱动因素是,实体经济融资需求放缓、银行间市场流动性充裕、货币利率低位平稳,半年末结束之后市场配置需求明显释放。离岸方面,受益于人民币出现小幅触底反弹,加上离岸市场非政府债券供应仍短缺对债券的估值继续提供支持,债券在7月份延续涨势。 分项指数继续全部处于负值区间,其中商业银行、其他金融和公用事业子指数“倒挂”程度小幅走阔,其余子指数则继续收窄。行业分类维度下,商业银行指数“倒挂”程度微幅走阔1.8至-45.7,为连续第三月走阔,但在主要子指数中“倒挂”程度仍处于相对低位;其他金融和公用事业子指数月底分别收报-79.7和-80.8,较6月底分别回落6.0和13.1;房地产、其他非金融行业分别收报-96.4和-131.6,较6月底分别反弹12.6、81.7。国企—非国企分类维度下,央企、非央企和非国企子指数分别反弹2.4、3.1、7.9至-67.1、-152.6和-45.3,其中非国企子指数在主要子指数中“倒挂”程度最低。 预计CIFED指数的“倒挂”收敛进程在未来一段时间仍会持续,但速度将放缓。受益于经济基本面和政策支撑,国内债市近期整体延续涨势,市场情绪向好,债券收益率后期出现显着上行可能性较低。但是,目前市场“绝对收益率低、期限利差低、信用利差低”的三低特征明显,收益率进一步出现趋势下行也需要新的因素刺激。另外,在市场预期比较一致的背景下,投资者也需要警惕市场在局部时点可能出现的波动。离岸方面,一方面,新债市场预期仍成慢热之势,继续为二级市场提供技术支持,而全球投资者仍在各个市场中寻找收益率具备吸引力的资产。但另一方面,债券收益率在近几个月的连续下滑后已接近去年7月份的低位,预计进一步走低的空间有限。编辑:威海财经 编

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